宏观面驱动力度有限 短期锌价仍宽幅震荡为主

锌行情复盘

夜盘沪锌延续弱势，主力合约ZN2302跌0.79%，收于23155元/吨。LME锌3个月合约报2992美元/吨。

【重要资讯】

1、伦敦金属交易所（LME）锌库存总量连续第9天下降，为1989年以来最低水平。

2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存0.601万吨，较上周减少0.02万吨。

3、据SMM调研，截至本周一（1月3日），SMM七地锌锭库存总量为6.32万吨，较上周五（12月30日）增加0.85万吨，较上周一（12月26日）增加1.31万吨，国内库存录增。其中上海市场，由于市场整体到货不多，而出库量并无较大变化，因此节日期间市场累库幅度并不大，后续随着白银的发货，市场库存或再度录增；天津市场，节日期间市场到货相对稳定，紫金等品牌集中性到货，在消费有限的情况下，市场库存明显增加。

4、截至当地时间2022年1月4日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价70欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。

【操作建议】

随着市场对乐观情绪的消化，后市宏观面驱动的力度有限。而此前市场关注的欧洲能源短缺问题并未兑现，并且欧盟达成能源价格上限以后，天然气价格开始大幅回落，对锌冶炼的成本支撑也减弱。国内方面，锌市供需两弱的需求淡季，北方镀锌消费重镇受疫情扰动，加之今年春节较早，多数企业提前放假，淡季效应更明显。考虑到当前低库存和海外能源问题尚未解决的背景下，矛盾之下短期仍宽幅震荡为主，期货观望，期权卖出深度虚值看跌。

（来源：方正中期期货）

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