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取暖油需求预期走弱 燃料油有望继续维持弱势

夜盘低高硫燃料油价格整理为主,LU2303合约下跌52元/吨,跌幅1.37%,收于3754元/吨;FU2305合约下跌15元/吨,跌幅0.36%,收于2505元/吨。

高低硫燃料油行情复盘

期货市场:夜盘低高硫燃料油价格整理为主,LU2303合约下跌52元/吨,跌幅1.37%,收于3754元/吨;FU2305合约下跌15元/吨,跌幅0.36%,收于2505元/吨。

【重要资讯】

原油成本端:从整个供需基本面来看,近期公布EIA数据显示,受暴风雪等事件影响,炼厂开工率大幅下滑,随着炼厂产能逐步恢复,开工率以及油品产量预计逐步回升。尼日利亚近期原油产量大幅增加,需求方面,一月份预计美国天气转好,对取暖油需求预期大幅回落,使得油品需求旺季预期大打折扣,同时美联储继续释放鹰派言论,宏观经济衰退预期拖累下,原油价格重回下跌通道。

燃料油供需方面:截至1月4日当周,新加坡燃油库存增加39.1万桶,达到2133.3万桶的两周新高,新加坡地区轻质、馏分油、燃料油均呈累库局面,代表油品供需边际过剩,同时11月份公布国内炼厂产量数据,国内炼厂柴油产量继续高位,高硫产量继续下降,前期供给端持续边际减少带来高硫燃料油价格反弹以及裂解价差走强。随着高硫燃料油裂解价差低位反弹后,估值修复至合理水平,俄罗斯燃料油依然在持续供给亚洲市场下,高硫燃料油价格预计紧跟原油或弱于原油运行。

【套利策略】

随着欧美天气转好预期,对取暖油需求预期边际走弱,同时宏观经济衰退对终端船运市场敏感度较强,从而从需求端打压船用油需求,在终端油品需求转弱情况下,建议做空低硫燃料油裂解价差头寸继续持有。

【交易策略】

在宏观经济衰退预期重回主逻辑下,原油沿着下跌趋势重回下跌通道,同时短期来看,此前暴风雪事件性驱动告一段落,欧美天气转暖利空压力下,油品有望继续维持弱势,建议空单头寸轻仓波段行情参与。

风险关注:原油价格大幅上涨

(来源:方正中期期货)

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