年前缺乏实质需求 棉花短期持续上行空间预计有限

消息面

巴西雷亚尔汇率疲软，正在吸引中国等进口国成为主要客户。此外，目前的天气状况对巴西棉花生产有利。

截至2023年1月4日24点，累计公检14409072包，合计3250295.5036吨，同比减少31.71%，新疆棉累计公检量3202781.4971吨，同比减少31.65%。

目前部分纺企情况有所改善，成品库存小降，原料少量补库，开机率略有回升，但不足总体 5 成，而且在机订单仍以小、短单为主；春节将至年前备货补库告一段落，各地织厂开始出 现放假情况。

机构观点

国泰君安期货：

棉花下游情况有所改善，但年前仍缺乏实质需求，预计保持震荡走势。市场对国内棉花需求恢复有所预期，纺织产业的信心也有所恢复，近期下游开机率回升；轧花厂在经过一波销售和套保后，近期挺价意愿上升，也支撑棉花价格。不过，由于年前的订单需求并不好，下游实际的原料补库需求并不明显，这限制棉花现货价格的上涨动能，进而限制棉花期货的上涨。所以，总体来看，在市场乐观情绪下，棉花短期预计维持震荡偏强走势，关注年后下游实际补库需求。

申银万国期货：

近期国内棉价走势偏强，一方面由于国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价；另一方面，2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息。不过目前节前补库基本告一段落，春节放假将迎来消费淡季，国内终端需求短期预计难有明显的改善，继续向上也面临较大的套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。中期来看，国内随着公检速度加快，供应压力不断增加，中期棉价依旧承压。

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