上周山西地区尿素企业进一步复产,虽然气头企业开工率下降明显,但二者抵消之后行业生产水平及日产量仍处于偏高水平。截至12月22日,国内尿素行业开工率68.32%,周环比上涨0.85个百分点;气头企业开工率42.04%,周环比下滑6.90个百分点;煤头企业开工率77.28%,周环比上涨3.90个百分点。
1、供应:上周山西地区尿素企业进一步复产,虽然气头企业开工率下降明显,但二者抵消之后行业生产水平及日产量仍处于偏高水平。截至12月22日,国内尿素行业开工率68.32%,周环比上涨0.85个百分点;气头企业开工率42.04%,周环比下滑6.90个百分点;煤头企业开工率77.28%,周环比上涨3.90个百分点。尿素日产量上周环比上涨1.27%至14.83万吨。本周西南、西北、华中部分尿素装置存在检修计划,预计日产量将出现小幅下降。
2、库存:尿素企业库存进入季节性下降通道,上周库存下降6.66%至65.9万吨。需要注意的是,当前企业库存水平依旧偏高,且区域间结构性失衡现象依旧存在。港口库存上周明显下降,因近两轮印标船期已过、前期出口订单陆续发运,新一轮印标尚未出炉,港口库存绝对水平降至同比最低位。
3、需求:农业需求方面,国内暂无集中释放,市场采购多以储备流向为主。工业需求存在一定支撑,但幅度相对有限。上周复合肥和三聚氰胺行业开工率分别较上周下滑0.54个百分点和3.78个百分点。虽然部分中下游春节前存在一定采购需求,但也面临部分下游企业进入假期的风险。
4、国内市场:截至12月23日,山东临沂地区价格2700-2710元/吨,河南市场主流价格2680-2720元/吨,尿素期货盘面贴水幅度有所扩大。
5、国际市场:上周国际市场尿素价格明显下滑,但印度或于本月底或1月初再次发布新一轮国际尿素招标,届时关注其落实情况及对国内市场心态的共振作用。
6、观点:当前尿素市场供应下降不及预期、需求弱稳运行,整体格局偏宽松。但春节前部分中下游或仍存一定补库需求,故短期尿素价格难有大幅坍塌可能。期货市场情绪波动偏大,中下游采购节奏也随着价格涨跌出现明显波动,这也是短期影响尿素价格的主要因素。整体来看,当前尿素市场利好驱动不足,预计盘面继续以区间弱势波动为主,关注中下游采购节奏对期价的支撑。
7、风险:供应持续高位;企业库存去化程度不及预期;需求跟进力度不及预期;国际市场进一步走弱。
(来源:光大期货)
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