节后仍有累库压力 热卷盘面表现偏弱

2月1日，国内期市黑色金属板块“万绿丛中一点红”。其中，热卷期货主力合约开盘报4167元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌2.02%；截至收盘，热卷主力最高触及4181元，下方探低4088元，跌幅达2.53%。

目前来看，热卷行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于热卷后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

兴业期货分析称，稳增长政策加码+经济复苏+出口拖累或弱于预期的乐观预期较强，热卷价格或延续震荡偏强的走势，后续关键在于终端消费的预期兑现程度，供给增长的压力以及煤炭成本下行的风险。策略上，单边：谨慎看多05合约；组合：澳煤将逐步恢复通关，2023年焦煤供给增量可观，焦煤环节让利钢厂的概率较高，可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注：春节后需求启动情况；大宗商品价格调控风险。

国都期货指出，钢市“强预期”与“弱现实”交错，预计后续价格震荡为主，HC2305合约观望为主，中长线可待回调后，择机布局多单。考虑到制造业出口的板材需求减弱，国内稳增长政策有望推动基建的螺纹需求，预计卷螺差仍将有所收窄。

银河期货表示，螺纹热卷期货继续调整，现货价格小幅回落，成交上部分投机成交，总体成交疲软。供应端五大材产量与节前基本持平，日均铁水产量继续回升，库存主要集中在厂库累积，五大材总库存略低于去年同期，其中螺纹总库存低于去年，热卷总库存高于去年同期，预计节后开工将迅速回升，库存也将迅速从厂库向社库转移，节后仍有一段时间累库压力。建材需求在工地开工前，无法得到验证，仍以预期炒作为主；热卷关注本周及下周去库速度。

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