内外盘价差继续收窄 尿素产量变化仍存不确定性

尿素行情复盘

节前一周尿素期货盘面偏强运行，创2023年1月新高，主力05合约涨0.3%收于2633元。

【重要资讯】

现货方面，春节假期期间国内尿素现货大稳小涨，主流地区代表性企业出厂价较节前上调0-20元/吨。国际价格则继续下跌，其中中国FOB价格较节前下跌10美元/吨，至415美元/吨，中东报价则跌破400关口，至380美元/吨，内外价差基本持平。

供应方面，云天化、天华、美氰大颗粒、泸天化恢复生产，西南气头检修装置陆续恢复，产能利用率持续回升。

需求方面，节后汽运逐步恢复，商家随行就市采销，下游逢低按需跟进。

出口方面，12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，1月末预计印度有招标可留意。

【套利策略】

尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。

【交易策略】

总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差在100上下，1月末印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。

消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，目前处于1月短周期上升通道中，上方阻力在2650-2680。操作上，单边节后首日或大幅波动，暂时观望。

（来源：方正中期期货）