煤化工商品日报：尿素期价中枢或有上移 纯碱刚需水平有望恢复

尿素：尿素期价中枢或有上移

昨日尿素期货价格高开低走，主力合约收盘价2588元/吨，跌幅1.48%。现货市场窄幅波动，个别地区价格调整-10~10元/吨不等。供应端因前期检修企业复产，行业日产量提升明显，开机率昨日75.22%左右。2月份内蒙、西北等地区气头企业仍有复产计划，故尿素供应也仍有提升预期。再加上当前企业库存偏高，尿素供应整体充足。需求端因前几日主流地区农需启动支撑价格小幅上扬，但由于当前需求力度较为分散，且工业需求完全复工仍需时日，故需求端支撑力度相对有限，昨日成交也略有放缓。整体来看，当前尿素现货市场运行较为平稳，但期货盘面短期受到商品市场整体情绪、持仓及资金变化影响较大，日内建议以宽幅波动思路对待。后期关注农业需求启动进度对尿素价格的影响，在需求旺季的带动下尿素期价中枢或有上移。

纯碱：纯碱刚需水平有望恢复

昨日纯碱期货价格高开低走，主力合约收盘价2990元/吨，小幅下跌0.4%。昨日夜盘纯碱期货价格偏弱运行。现货市场走势偏强，华中、华东地区重碱送到价3000元/吨，日环比+150元/吨，部分地区成交价格有所上移。月底及月初适逢纯碱企业调价窗口，部分未报价的企业也存在进一步上调价格预期。供应端高位运行，昨日行业开工率92.04%，供给变化幅度有限，故短期对盘面难以形成有效驱动。春节期间纯碱企业库存累积幅度高达43.45%，但当前库存绝对水平依旧处于近7年相对低位，社会环节库存处于低位，货源偏紧现象也依旧存在，这是支撑纯碱期、现价格坚挺的主要驱动。需求端存在博弈，光伏玻璃产线点火和浮法玻璃产线冷修交替进行。后期随着物流恢复、下游停车企业陆续开工，纯碱刚需水平有望恢复。整体来看，纯碱行业高开工、低库存、稳需求格局不变，后期需求仍有恢复空间，局部货源偏紧现象仍存。临近月底，部分地区及企业现货报价存在上调现象，现货市场未看到明显拐点，但期货盘面多头利润兑现、持仓及资金变化对盘面存在一定压制，另需关注玻璃期货价格对纯碱的联动性影响。

（来源：光大期货）

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