宏观强预期随着利好落地后减弱 焦煤期价高位回落

12月19日，国内期市煤炭板块跌幅居前。其中，焦煤期货主力合约开盘报1975.5元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌5.20%；截至发稿，焦煤主力最高触及1976.0元，下方探低1863.0元，跌幅达4.9%附近。

目前来看，焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

宝城期货表示，目前黑色终端需求依然疲弱，而宏观强预期的影响随着利好落地有所减弱，叠加部分市场传言的影响，导致焦煤期价高位回落，短期内建议多头暂时离场观望，关注政策端调控黑色系原料价格的风险。

美尔雅期货研报观点认为，主因中央经济工作会议结束，并没有释放新利好出来，市场预期暂落空。焦炭方面，四轮提涨开启，暂未落地。焦企亏损收窄，提产明显，整体供应仍偏低。需求端铁水微增，钢厂生产持稳，原料到货好转，考虑厂内低库存，补库需求仍存。焦煤方面，供应端，临近年底，部分主产区煤矿已完成全年任务，现已开始自主减产。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车800车以上。需求端物流改善，焦企补库加快。下游补库加快、现货维持强势对双焦近月合约形成支撑。远月合约仍靠预期拉动，预期暂无法证伪，待市场情绪修复，仍关注05合约多配机会。

南华期货分析指出，当前焦煤在明年一季度蒙煤进口存在增量的情况下估值偏高，当前库存逐步向下游转移，冬储逻辑有所落地，如果焦炭第四轮提涨不能顺利落地，可能会导致2301合约的价格预期见顶，那么也同步压制了2305合约的上方空间，如果第四轮提涨成功落地，那么说明焦煤与焦炭的1-5正套还能短暂持有，但是从经验来看，在钢坯利润在-260左右的时候，钢厂会选择经济性停产，当前钢厂对应焦炭提涨空间只有1-2轮，那么在乐观情绪有所衰弱的时候，不建议追涨。反弹逢高做空，注意疫情增加运输成本的风险。

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