下游市场有所转好 预计棉花震荡运行

一、行情回顾

周一，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13775元/吨，较上一交易日结算价下跌395元/吨，跌幅2.79%；持仓量约72.76万手，日增仓约-3.1万手。

二、基本面汇总

国际棉花咨询委员会（ICAC）的最新全球产需预测报告称，尽管本年度出现了极端天气和病虫害问题，但全球棉花仍然产大于需。本年度的极端天气导致棉花行业损失巨大。

截至11月底，全国棉花商业库存为368.47万吨，环比增加136.44万吨，同比减少86.74万吨。新年度，籽棉收购到加工、公检、物流环节整体偏慢，棉花商业库存仍处于近五年低点。

国家棉花市场监测系统发布的最新一期购销周报显示，按照国内棉花预计产量613.8万吨测算，截至12月15日，全国累计交售籽棉折皮棉592.万吨，同比增加24.1万吨，较过去四年均值增加24.8万吨，其中新疆交售561.6万吨；累计加工皮棉367.3万吨，同比减少90.2万吨，较过去四年均值减少99.6万吨，其中新疆加工346.6万吨；累计销售皮棉75.6万吨，同比减少0.3万吨，较过去四年均值减少55.3万吨。

中国棉花网：2022/23年度，全球棉花消费量预计为2300万吨，环比调减84万吨，即使西非和印度棉花减产，但产量仍然超过消费量，而且消费量仍有下调的空间。全球棉花出口量预计为866万吨，环比减少71.7万吨。

三、机构观点

和合期货：短期国内期棉主力合约延续震荡反弹

国内市场，国内防控疫情政策优化，经济好转预期增强，带动市场需求回暖，下游市场有所转好，强预期和低仓单对于棉价有支撑，期现基差修复，上方套保压力逐步增加。国际市场，澳洲棉花协会称：尽管新南威尔士州的大部分地区遭遇了最潮湿的天气和严重洪水，隔夜外盘ICE棉花期货大幅冲高尾盘有所回落。总结：短期国内期棉主力合约延续震荡反弹，中期疆棉上市整体供应端宽松且01合约期现价差回归，或将限制棉价反弹空间。

美尔雅期货：预计郑棉震荡运行

从基本面上看，全球棉花消费前景仍不太乐观，但国内外宏观环境有所好转，市场对此反应激烈。国内疫情防控措施逐渐开放，对于供应端利好明显，下游情绪有所改善，叠加元旦、春节将至，市场存在备货预期，预计郑棉震荡运行，关注市场整体情绪变化和假期备货情况。

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