下游钢厂高炉减产效果显现 焦煤短期观望为主

截至2022年12月16日当周，焦煤期货主力合约收于1969.0元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持5242手。

本周（12月12日-12月16日）市场上看，焦煤期货周内开盘报1867.0元/吨，最高触及2025.0元/吨，最低下探至1863.5元/吨，周度涨跌幅达5.41%。

消息面回顾：

11月中国进口煤及褐煤3231.3万吨，较上月增加313.1万吨，环比增长10.7%；1-11月累计进口煤及褐煤26241.1万吨，同比下降10.1%。

据Mysteel数据，洗煤厂焦煤库存302.3万吨，环比上涨3.8万吨；全样本焦化厂焦煤库存1075.6万吨，环比上升44.6万吨；钢厂焦化厂焦煤库存813.6万吨，环比上涨20.9万吨；港口焦煤库存296.8万吨，环比上涨11.4万吨；焦煤总库存2711.8万吨，环比上升85.5万吨。

国家发改委发言人表示，要确保能源安全保供。进一步挖掘在产煤矿扩能增产潜力，指导产煤省区和煤炭生产企业在确保安全的前提下保持稳定生产，确保煤炭供应平稳。强化火电非计划停运和出力受阻管理，优化水电调度保持顶峰能力，保障高峰电力供应。组织主要油气企业安全满负荷生产，加大煤制气、煤层气等非常规气的生产供应力度。推动能源进口多元稳定，保障能源供应。

机构观点汇总：

新世纪期货：下游焦钢对原料煤均有补库需求，且临近年底，煤矿产量边际缩减，市场资源趋于偏紧。虽然防控政策优化调整，但物流运输还未彻底恢复，钢厂到货情况欠佳。加上部分地区钢厂被迫接受焦炭第三轮提涨100-110 元/吨，焦煤或将进一步提升价格。产地部分焦企由于亏损以及原料到货不畅等因素影响，仍有不同程度限产，厂内焦炭库存低位运行，加之焦炭成本端支撑力度较强。未造成部分钢厂大幅减产前焦炭价格支撑性仍较强，煤焦偏强为主。

大有期货：在焦炭现货第三轮提涨落地后，现货市场仍有看涨预期；288口岸蒙煤通关数量维持高位，下游积极补库推高运费，口岸价格暂稳；近期国内煤矿供应随疫情的影响减弱有所恢复，但补库需求仍支撑国产焦煤价格稳中偏强；需求方面，下游钢厂高炉减产效果显现，Mysteel最新铁水产量继续小幅下滑，双焦需求维持低位。近期国内外宏观利多预期继续支撑多头情绪，且双焦近月合约存在多头挤仓的可能，深度贴水的远月合约则上涨来修复基差，但随着钢材需求淡季到来，黑色系整体继续上行的难度加大。策略建议：短期观望为主，远月沽空机会尚需等待。

国信期货：供给端，部分煤矿完成生产任务，开始主动减产。蒙煤进口高位，贸易商情绪好转。需求方面，焦企开工小幅回升，下游库存绝对水平低位，市场对冬储预期不减。市场宏观预期转暖，黑色原料价格上行，建议短多操作。

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