冷冬和疫情令淡季效应更明显 铜期货价格小幅下跌

【行情复盘】

上周五夜盘沪锌延续弱势，主力合约ZN2301跌1.59%，收报23875元/吨，LME锌3个月合约报3049美元/吨。

【重要资讯】

1、嘉能可位于澳大利亚昆州乔治费希尔锌矿附近草场大火，担心矿山职员吸入草地大火带来的有害空气，矿山决定停止生产并疏散数百名工人。

2、国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，10月全球锌市场供应缺口缩小至72,400吨，之前一个月修正为短缺99,900吨。此前，ILZSG报告9月全球锌市缺口为103,000吨。2022年前10个月，全球锌市缺口为117,000吨，2021年缺口为125,000吨。

3、安泰科对国内52家冶炼厂（涉及产能637万吨）产量统计结果显示，2022年1-11月样本企业锌及锌合金产量为484.9万吨，同比减少1.6%。11月份单月产量为45.8万吨，同比环比基本持平，日均产量环比增加3.6%。修正后的2022年10月份样本总产量为45.7万吨，同比增长3.2%。11月份产量增减互现，总体继续持稳，未能呈现持续恢复性增长。临近年末，多数企业生产计划保持了提升趋势；但各地防控形势和节奏的不一致，拖累了部分企业年末追产的步伐，也有个别地区出现了环保问题；此外，陕西地区继续保持控产状态。

3、截至当地时间2022年12月16日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价117.5欧元/兆瓦时，较上一交易日跌14欧元/兆瓦时。

【操作建议】

12月美联储议息会议透露出中性偏鹰的信号，而随之公布的零售销售数据也显示出美国经济衰退的疲态，信心走弱之下工业金属普跌。从基本面来看，国内进入消费淡季，冷冬和疫情令淡季效应更明显。海外方面，随着欧寒冷的冬季天气的到来，天然气需求急剧上升，截至12月10日，欧洲天然气存储填充率从11月峰值的96%达到88.5%，如此快的下行速度意味着天然气危机仍未结束，关注后市资金面是否再度进行能源短缺交易的可能性。目前多空交织下，期货建议观望，期权卖出深度虚值看跌。

（来源：方正中期期货）

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