12月热卷供需存在不确定性 有限产扰动

【行情复盘】

期货市场：热卷期货冲高回落，2301合约日内涨2.26%。夜盘高开低走。

现货市场：日内天津热卷主流报价3920元/吨，低合金加价150元/吨。市场对高价资源接受度不高，涨后成交受阻。

【重要资讯】

1、据国际船舶网跟踪：2022年11月28至2022年12月4日，全球船厂共接获12+2艘新船订单和2座风电安装平台订单；其中，中国船厂获得7+2艘新船订单和2座风电安装平台订单；韩国船厂获得3艘新船订单；越南船厂也获得相关新船订单。

2、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.61%，环比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增加0.10%，同比增加7.82%；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.30%，同比下降43.72%；日均铁水产量222.81万吨，环比增加0.25万吨，同比增加22.31万吨。

3、2022年11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比上升9.9个百分点，环比上升6.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

4、据对广东14家电弧炉钢厂春节提前放假时间调研，1家钢厂从10月份开始停产后，将持续停产到过年。剩余中明确有7家钢厂有计划停产放假时间，多集中在12月15日至12月20日，个别计划在12月底停产。剩余7家钢厂暂未计划停产放假时间，但多数钢厂表示视利润情况而定，亏损严重的情况下12月中旬到月底或将停产，在钢材有需求的情况下，或将1月份停产。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，利润回升产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

12月热卷供需存在不确定性，有限产扰动。美国高通胀下，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量止跌回升，主要是华北华东钢企复产；社会库存继续小幅回落，企业库存回落，主要是华中减产和东北发货加速；高频表观需求环回升，预计12月较难大幅增加。

技术上，热卷主力01合约创年内新低后，重回3550-4050区间，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强，下方关注3850-3880支撑。

操作上，目前热卷亏损减产，随着现货价格回升，减产逻辑走弱，上方成材利润回正位置有较强阻力，可关注短多或在利润回正后尝试反套。

（来源：方正中期期货）

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