沥青：成本支撑减弱 沥青或延续弱势

【现货方面】

12月6日，国内沥青均价为3670元/吨，较上一工作日价格下调35元/吨，华南地区中石化炼厂下调沥青报价150元/吨以及华东、华北部分炼厂下调报价，整体带动国内沥青价格继续下行。

【开工方面】

截至12月2日当周，全国炼厂开工率环比+1.01%至46.77%，同比+11.77%；全国沥青产量65.86万吨，环比+1.51%。

【库存方面】

截至12月2日当周，炼厂库存率环比+0.68%至33.08%，同比-8.92%；东北地区炼厂库存率环比+0.37%至20.22%，华北山东地区环比+1.26%至37.17%，华南地区环比-1.25%为24.38%，长三角地区环比-0.50%至31.33%。社会库存率则环比+0.03%至13.42%，同比-15.86%。

【行情展望】

随着炼厂利润收窄，预计部分炼厂将减产或转产渣油，后续沥青供应压力也将减弱，12月沥青产量预计为233万吨，环比下降18%。需求方面，沥青下游施工项目萎缩，沥青需求季节性走弱，隆众库存数据显示炼厂和社会库存再度累库。当前贸易商社会库存偏低，关注冬储需求的释放。整体而言，供需双弱格局下，冬储需求释放前预计沥青跟随成本运行为主，下行压力较大。单边06合约反弹至高位偏空思路为主，高位参考3520元/吨；套利方面，建议做多裂解价差机会。

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