需求端,下游进入淡季,国内疫情多点反复。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求同时下滑明显。11月11日当周,镀锌开工率68.24%,环比+2.28个百分点;压铸锌合金开工率43.71%,环比-3.32个百分点;氧化锌开工率61.8%,环比+8.9个百分点。
【现货】:11月17日,SMM0#锌24680元/吨,环比-20元/吨,对12合约升水395元/吨,环比+5元/吨。
【供应】:2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨,略微不及预期,环比增加1.02万吨,同比增长2.96%。2022年1——10月精炼锌累计产量为492.8万吨,同比下滑2.48%。预计11月产量环比增加约0.5万吨。四季度国内矿山生产淡季,但进口原料补充,原料内紧外松格局改善,加工费上升明显,11月锌精矿加工费4500元/吨,环比上升300元/吨。同时,高温缓解后,冶炼开工率上升。近期市场传言四川地区受环保影响冶炼产能全停,据了解,实际影响较小,将很快恢复正常生产。另外,青海地区由于疫情影响,当地炼厂矿、锭两端运输受限,并于昨日进入停产状态,预计将影响至11月底,总体影响量在5000吨左右。
【需求】:需求端,下游进入淡季,国内疫情多点反复。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求同时下滑明显。11月11日当周,镀锌开工率68.24%,环比+2.28个百分点;压铸锌合金开工率43.71%,环比-3.32个百分点;氧化锌开工率61.8%,环比+8.9个百分点。
【库存】:11月14日,国内锌锭社会库存6.27万吨,较上周五+0.26万吨;11月17日,LME锌库存42750吨,环比-50吨。
【逻辑】:美国10月CPI同比增长7.7%,环比下滑0.5个百分点,市场对加息放缓存预期。四季度国内矿山生产淡季,但进口原料补充,原料供应宽裕,加工费上升明显,11月锌精矿加工费4500元/吨,环比上升300元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,高温缓解后,冶炼开工率上升,预计四季度精炼锌产量环比持续攀升。近期市场传言四川地区受环保影响冶炼产能全停,据了解,实际影响较小,将很快恢复正常生产。需求端,下游进入淡季,国内疫情多点反复,短期需要关注国内疫情管控放松下,现实预期差。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求同时下滑明显。青海地区受疫情影响生产受限,关注24600压力。
【操作建议】:空单注意保护利润,关注24600压力
【短期观点】:中性
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