热卷供需不确定性增加 重回3550-4050区间

【行情复盘】

期货市场：热卷期货偏强运行，2301合约日内涨1.17%。夜盘高开低走。

现货市场：日内天津热卷主流报价3770元/吨，低合金加价150元/吨。市场情绪有所回暖，成交有所增量。

【重要资讯】

1、2022年10月，全国生产粗钢7976.0万吨、同比增长11.00%，日产257.29万吨/日、环比下降11.23%；1-10月，全国累计生产粗钢8.61亿吨，同比下降2.20%，累计日产283.08万吨。

2、中钢协：11月上旬重点钢企日产粗钢198.68万吨，环比降2.09%。

3、财政部：前10月国有土地使用权出让收入同比降25.9%。

4、11月16日，全国最大单体地下铁矿山项目在鞍钢开工建设。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，需求存在一定不确定性，热卷正套可择机参与。

【交易策略】

11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华北地区亏损和政策减产，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存回升，主要是个别钢企疫情物流受限，高频表观需求环比继续走弱。技术上，热卷主力01合约创年内新低后，重回3550-4050区间，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强，夜盘k线组合有调整意味。

操作上，目前热卷亏损减产，随着现货价格回升，减产逻辑走弱，上方成材利润回正位置有较强阻力，可关注短多或在利润回正后尝试反套。

（来源：方正中期期货）

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