海外继续发酵供应忧虑问题 锌价承压运行

消息面

德国经济部长Habec周四将就“能源和供应安全”发表声明。当前外界预计政府将启动天然气应急计划的第二阶段。经济部通过电子邮件表示，兼任副总理的Habec将于当地时间上午10时在柏林发表讲话。实施第二阶段，即“警戒”（alert）阶段，可能意味着修改法律，允许能源公司将成本增加转嫁给家庭和企业。这可能还包括启用更多燃煤电厂，以将天然气消耗降至最低。

近日广西受暴雨影响，部分冶炼厂被迫停产，供应端偏紧状况延续。需求方面，近期华南、华东等地降雨较多，拖累锌下游开工及终端消费。镀锌板块受近期黑色系价格大跌影响，订单持续性不佳，市场情绪较差。

国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示，2022年4月，全球锌市转为供应过剩10,900吨，3月修正为供应短缺31,700吨。3月初值为供应短缺6,300吨。2022年1-4月，全球锌市供应短缺13,000吨，上年同期为供应过剩83,000吨。

据数据显示，LME现货锌-3个月期锌价差扩大至1997年来新高。此外，据伦敦金属交易所(LME)库存数据显示，LME锌注册仓单连续三日大幅减少近4万吨。    

机构观点

东吴期货：

近期海外现货升水大涨，LME0-3升水攀升至160美元/吨，为1997年以来新高，注销仓单占比短期内快速攀升，另有消息称持货商希望出库一些锌，将可用库存削减56%至26325吨，海外仍存供应短缺问题，但在下游消费不佳以及宏观面承压的双重背景下，锌价承压运行，若海外供应问题持续发酵，内外比价有继续下调可能。

国泰君安期货：

联储继续加息打赢抗通胀攻坚战引发市场对于经济衰退的担忧，风险偏好趋弱，锌价承压。不过对于锌的基本面而言，仍然具备较强的支撑因素，即海外继续发酵的供应忧虑问题。近期欧洲天然气、电力价格回升至高位，推高欧洲炼厂的成本压力，炼厂继续兑现减产。近几个交易日LME注销仓单比例骤增，CASH-3M升水不断走阔。短期内宏观偏空施压下不排除超跌的可能性，微观因素仍有望支撑后续锌价反弹。

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