海外供应保持低位 节后预计SHFE锌小幅高开

1、截止本周五，LME锌春节期间上涨0.75%至3448美元/吨，持仓减少6832手至21万手，LME锌锭库存春节期间减少975吨至17675吨，LME锌锭维持去库。春节期间，美国陆续公布12月经济数据，整体好于市场预期，且美国1月一年期通胀率预期录得3.9%，为2021年4月以来新低，美国经济软着加息放缓的预期开始增强。

2、国内方面，12月国内锌精矿进口41.5万吨，同比增加72.8%，环比减少7.6%，进口量处于历史偏高水平，导致12月进口矿大幅流入的根本原因在于前期进口矿利润较高，炼厂冬储集中备货导致。12月国内锌锭进口7932吨，环环比减少31.8%，同比减少23.2%，减少主因为12月锌锭进口窗口关闭导致。

3、节后预计SHFE锌小幅高开，但周五海外金属整体高位回落，需警惕锌价高开低走。基本面层面，国内锌矿供应充足，炼厂利润丰厚，大中型炼厂春节期间保持较高开工，后续关注春节期间累库幅度。海外目前暂未有炼厂计划复产，海外供应保持低位，需求虽有滑落，但仍具韧性，LME锌锭库存短期难以见到上行拐点，预计外强内弱格局可持续。

（来源：光大期货）

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