检修企业开工继续恢复 预计后市橡胶期货仍将维持振荡筑底的格局

消息面

隆众资讯：“五一”期间检修企业开工继续恢复，外贸集中出货，且在涨价刺激下，月初内外销客户出现集中补货现象，多数企业排产较为积极，带动样本企业开工率走高。截至5月19日，半钢胎样本企业开工率为64.20%，环比上升1.66%，同比上升2.07%，全钢胎样本企业开工率为61.58%，环比上升1.38%，同比下降4.39%。

5月19日，橡胶前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓12.98万手，空单持仓19.23万手，多空比0.67。净持仓为-6.25万手，相较上日减少2091手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.17，两者存在弱正相关关系(同向性)。

上海疫情形势继续好转，天胶下游需求有望恢复性增长。4月份汽车产销数据偏空的影响基本被消化，且业内普遍认为五月中旬后物流通行情况会大幅好转。不过，汽车终端消费的恢复或许会有推迟，对胶价回升速度有拖拽影响。

机构观点

宝城期货：

然美联储加息利空预期落地，宏观面风险暂时消除，但美债大幅回升，美元指标持续坚挺还是对全球商品形成负面压力，从而令节后国内橡胶期货继续反弹造成压制。目前宏观面利空隐患依然存在，全球流动性趋紧态势明显。同时胶市基本面供需结构偏弱，供应端迎来割胶旺季，国内云南产胶区已全面开割，而海南天胶产区会在4月底5月初开割，5月中旬左右也将进入全面割胶期，届时国内胶水产量将稳步提升。而下游需求受国内疫情影响依然偏弱，终端车市消费预期偏弱，轮胎行业开工率也弱于往年同期。在胶市供需结构依然偏弱的背景下，叠加宏观利空预期压制，预计后市橡胶期货仍将维持振荡筑底的格局。

中信期货：

橡胶：反弹中，关注上方压力

供应从远期角度来看，依旧表现出相对利空的状态，短期需求或许处于否极泰来利空出尽的状态，但持续好转的预期不足。总体来说，供需角度没有看到长周期的持续利多。往下12200~12400左右具备支撑，向上13100~13300存在压力。

操作策略：观望。

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。

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