橡胶：前期利空已反应 但依旧缺乏上涨驱动

【原料及现货】截至前日，杯胶36.55(-0.35)泰铢/千克，胶水45.1（-1）泰珠/千克，云南胶水10200（0）元/吨，海南胶水9800（0）元/吨，全乳胶现货11400（0），青岛保税区泰标1270(+10)美元/吨，泰标混合胶10350（+50）元/吨，顺丁胶山东报价11500(-100)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为47.64%，环比-8.63% ，半钢胎样本厂家开工率55.34%，环比-14.56%。

【资讯】中汽协日前公布的数据显示，9月，汽车产销继续保持快速增长，彰显传统销售旺季本色。当月产销分别达到267.2万辆和261万辆，环比增长11.5%和9.5%，同比增长28.1%和25.7%，环比实现由负转正，同比增速较上月略降。1-9月，汽车产销分别达到1963.2万辆和1947万辆，同比增长7.4%和4.4%，增速较1-8月扩大2.6个百分点和2.7个百分点。

【分析】橡胶盘面在超跌后形成反弹，但当下依然受持续偏弱的基本面影响，以及旺季不旺需求落空的打击。虽然估值低位，但结合当前基本面来看不具备做多驱动，终端需求低迷笼罩，疫情等因素导致轮胎厂出货较慢，车辆出行阻力较大，替换需求走弱。内需旺季不旺是事实，外需走弱明显，9 月出口数据骤减。未来宏观方面继续关注大会后动向，基本面方面关注后期交割品产量情况，今年全乳仓单减量属于01合约的潜在利多因素，当前较低点位不排除会有再一轮的炒作，但短期不具备做多基础，叠加近期宏观等利空逻辑主导，短期观望。

【操作建议】前期空单止盈离场，观望。

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