沪铝主力空头减仓较多 建议逢高少量试空

12月1日，沪铝期货主力合约AL2201高开高走，全天震荡走强，报收于19120元/吨，环比上涨1.14%。 

宏观及行业资讯

中国11月财新制造业PMI为49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯线以下，反映制造业修复进程放缓。财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业景气度基本维持平稳，经济下行压力增加和通胀压力缓解是突出特征。

政策层面，中小企业纾困仍是重点，就业恶化，居民收入增幅有限，消费品购买力薄弱等问题，也应给予足够重视。此外，部分原材料价格依然位于高位，企业还面临较大成本压力，通胀问题尚不可掉以轻心。

联合国贸发会议发布全球贸易更新报告，预计2021年全球贸易额将达到约28万亿美元，同疫情前相比增长11%。报告指出，货物贸易在2021年第三季度达到创纪录的水平，服务贸易也出现增长势头但仍低于疫情前水平。

全球贸易增幅在2021年下半年趋稳，而2022年的贸易前景仍然非常不确定，不同国家的贸易增长水平仍不平衡。澳大利亚第三季度GDP同比增3.9%，预期增3%，前值增9.6%；

季环比降1.9%，预期降2.7%，前值增0.7%。韩国11月出口同比增长32.1%，预估为27.2%；进口同比增长43.6%，预估为39.6%。英国11月Nationwide房价指数环比升0.9%，预期升0.5%，前值升0.7%。

交易策略

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。

冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对铝加工行业将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存小幅去库。

目前煤价暂时企稳，操作上建议逢高少量试空，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。

（来源：方正中期期货）

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