基差继续收敛 螺纹钢期货呈振荡偏强走势

12月2日，国内期市收盘，受库存连续数周减少的影响，螺纹钢期货涨幅达1.32%，报收于4288元/吨。

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螺纹钢期价缘何走高？对此，国泰君安期货认为，近期市场反弹的主要因素来自于地产政策传闻的边际放松所带来的市场预期的短期修复，在经历前期大幅下跌后，钢材贴水较大，悲观预期缓和后带动期货价格阶段性向上修复贴水，但这种预期的修复带来的反弹空间或较为有限，一方面，地产政策的边际放松力度较为有限，且短期内对于钢材需求的提振收效甚微；另一方面，钢厂产量持续低位的情况下，原料端供需持续宽松，成本端有下行压力。

螺纹钢基本面情况如何？据大越期货介绍，上周供给端高炉开工率维持低位，实际产量继续显著低于同期，粗钢压减年度任务较重，预计将持续保持低位；需求方面表观消费小幅回升，但天气转冷淡季来临后续难有较大改观，预计供需双弱延续。

对于后市，格林大华期货韩静表示，压减产量任务仍在持续，但影响边际减弱，采暖季限产及年底冬奥会限产正在执行中或提上日程，供应端整体依然表现偏紧。此外，专项债可能在明年年初形成更多的实物量，制造业外需表现偏乐观等，市场对明年一季度至上半年需求有修复预期，叠加基差继续收敛逻辑，预计螺纹钢价格将呈现振荡偏强走势。风险点在于，如果钢铁企业大范围复产，则将不利于钢材价格。

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