早盘导读：螺纹钢向上仍有难度 继续关注高利润下的复产进度

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螺纹期货行情复盘

期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘收于4206元/吨，上涨43元/吨。

现货市场：北京地区价格较昨日基本持平，个别高价规格有下浮10，河钢敬业4660-4680、鑫达4650左右。上海地区价格较昨日下跌10-30不等，中天4700-4710、永钢4710-4730、三线4570-4700。全国建材日成交量16万吨。

【重要资讯】

10月，完成交通固定资产投资3480亿元，同比增长4.0%，两年平均增长3.2%、增速较9月回升2.4个百分点。

11月以来，浙江砂石价格开始小幅下降，需求端这块由于建材市场需求不佳，砂石采购量下降，价格无力支撑，厂家为降低库存提高销量，调整价格。

11月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.9个百分点。建筑业商务活动指数和新订单指数分别为59.1%和54.2%，比上月上升2.2和1.9个百分点，建筑业生产和市场需求均加快扩张。

【交易策略】

钢材现货及盘面波动暂时收窄，基差开始走低，远月偏高，近两周现货需求表现略超季节性，水泥数据也相对较好，可能受价格企稳反弹，下游补库有关。11月制造业PMI略回升，但新订单继续在50以下，建筑业PMI表现较好，

新订单指数环比第二个月回升且小幅高于去年同期，或受专项债发行加快及基建在今年底及明年初的改善影响，根据西部宏观报告中的数据显示，11月京津冀地区正在施工面积由10月份的245.62平方公里增长至262.03平方公里，

环比增长6.7%，但建筑业业务活动预期指标继续下降且仍处于过去10年同期最低位，表明房地产预期依然较弱，11月以来30城商品房日销售均值环比变动仍较低。目前钢厂即期利润较高，Mysteel调研显示12月铁水产量将会增加，

但幅度不大，山钢及莱钢永锋计划1-3月进行高炉检修，冬奥会前期，北方环保检查的力度仍可能增强，钢材产量或维持低位，继续关注高利润下的复产进度。螺纹钢库销比较高，在利润增至高位后，现货预计难以在高价完成冬储，

01合约短期有基差支撑，但向上仍有难度，目前价格不宜做多，05合约受淡季影响较小，目前较低的产量和政策回暖支撑其价格，但盘面利润同样较高，导致做多安全边际偏低，整体看钢材仍可关注空利润的操作，

在北方限产力度加强前，卷螺价差预计仍有回落空间。11月PMI数据有所改善后，12月份终端数据若能继续兑现政策回暖预期，螺纹预计有走强机会，后期可关注利润收窄后的做多操作。

（来源：方正中期期货）

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