后期中观数据未出现继续恶化 春节前螺纹05预计将震荡偏强

螺纹钢期货主力合约日内收于4306元/吨，上涨143元/吨。

行业要闻

11月财新中国制造业PMI录得49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯线以下，反映制造业修复进程放缓。沙钢12月上旬螺纹钢平稳、盘螺平稳、高线平稳。现螺纹钢4800，高线5060，盘螺5150。

本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3002元/吨，平均钢坯含税成本3942元/吨，周环比下调106元/吨，与12月1日当前普方坯出厂价格4290元/吨相比，钢厂平均毛利润348元/吨，周环比上调96元/吨。

内蒙古德晟金属制品有限公司计划于2021年12月20日对1260m³高炉进行停产检修，预计到2022年2月中旬结束，影响日均铁水产量0.3万吨左右，1条螺纹钢轧线停产，影响建材日均产量0.35万吨左右。

宝武鄂钢计划于2021年12月9日-12月24日对2600m³高炉进行年修16天，预计影响日均铁水产量约0.63万吨，影响成材品种产量以螺纹钢为主，线盘为辅，中厚板排产基本正常。

第一商用车网：11月，我国重卡市场预计销售各类车型5万辆左右（开票数口径），环比下降6.5%，同比下滑63%，创下今年以来月销量的最低水平，比今年8月份的“谷底”销量（5.13万辆）还要略低。

摘要

螺纹现货在10-20元/吨波动，找钢及钢谷数据显示消费回落，近两周成交和需求好于季节性，价格反弹带动需求回暖，从时间上看，需求持续性预计不强。

11月建筑业PMI较好，新订单指数环比第二个月回升且小幅高于去年同期，或受专项债发行加快及基建在今年底和明年初的改善带动，基建增速回升可期，从相关机构调研看，11月京津冀地区施工情况环比增加，

但PMI分项指标建筑业业务活动预期继续下降且仍处于过去10年同期最低位，表明房地产预期依然较弱，11月以来30城商品房日销售均值环比变动仍较低，地产按揭放宽加快，不过新增销售量改善不明显，

政策回暖向终端传导的情况仍待观察。目前钢厂即期利润较高，现货利润回到1000元以上，盘面利润在800-900元/吨，Mysteel调研12月份复产量一般，政策导致利润对供应的影响弱化，但两者很难长期分化。

综合来看，虽然从地产高次数据上还不能验证市场底已出现，不过市场目前积极交易政策好转下的需求改善预期，逻辑基本成立，关注后期钢材供应情况，若产量回升过快，价格会重新承压，至少盘面利润会出现大幅下行。

短期可关注空盘面利润和5/10价差正套的操作，在高炉复产一般的情况下，盘面价格可能会对标电炉成本，后者目前在4400-4500元/吨。后期中观数据未出现继续恶化，春节前螺纹05预计会震荡偏强。 

（来源：方正中期期货）

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