大宗商品集体回落 短暂调整还是狂欢就此结束？

5月份以来，大宗商品以一路高歌上涨成为市场焦点，屡见涨停潮、不断刷新历史峰值一度成为常态。整体来看这轮大宗商品的涨势，自去年4月份开始，就有多个品种已经开启了这轮大涨行情。2020年4月1日至2021年5月13日，28个品种的涨幅超过50%，占比逾四成，玻璃、苯乙烯、铁矿石、热轧卷板则涨幅超一倍。

近期涨得热火朝天的大宗商品，在5月13日出现集体回落，这是短暂调整还是狂欢就此结束？

对此，市场出现分歧，有观点认为，这几天可能就是大宗商品的一次头部信号，拐点来临，因为价格过高导致的需求下降速度超过预期；也有观点认为，暂时看是回调整理，因为中短期来看，部分商品如黑色、有色、动力煤、玻璃等品种存在价格过热的风险，淡季即将到来，政策关注度又高，回调整理概率加大，尚未看到大宗商品价格上涨结束的信号。

政策面上看，近来，大宗商品价格上涨事宜接连4次被国务院重要会议提及，且发改委、工信部、央行等部门分别就此表态，可见，政策面已经对大宗商品价格过快上涨及其连带影响形成合围应对之势，国际大宗商品价格上涨对于国内资产价格的传导有望得到遏制。

首先，结合目前全球经济复苏态势来看，大宗商品在需求侧存在明确的边际限制，价格长期、快速上涨的支撑力不足。

虽然美国等部分主要经济体出台大规模经济刺激方案，但客观来看，全球经济的复苏进程并未显著快于预期，主要依靠流动性宽松带动的通胀，难以长期支撑所谓的大宗商品“超级周期”。