难以维持高位运行 纸浆期货回调氛围逐渐浓厚

纸浆期货盘面承压，回调氛围逐渐浓厚。

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近期，纸浆主力合约振荡走弱，从最高7652元/吨一线回调至6730元/吨一线，其中3月30日大跌逾3%，纸浆期货行情回调氛围逐渐浓厚。

基本面来看，近期纸浆基本面并未发生大的变动。供应端方面，针叶浆的进口量并未大增，符合市场预期，并且市场有传闻3—4月针叶浆部分交割品牌如乌针布针、银星等供货量受到一定影响。需求端方面，由于前期浆价涨速过快，终端行业对高浆价的接受度低，观望氛围浓厚。除白卡纸价格仍强悍坚挺之外，文化纸、废纸价格都有一定程度回调。

据介绍，随着成本支撑减弱，当前各纸种价格弱势调整且开工率偏低，港口库存高位去化困难也从侧面折射出需求不佳将拖累浆价。

纸浆期货自低位反弹至前高7600元/吨，期价涨幅接近70%，但实际缺口更多体现在供应的阶段性短缺。需求在高价下难以有效传导至下游，短期内现货有一定补库需求，但部分地区已有纸厂开始降低开工，终端需求短期内难以大幅增加，纸厂成本压力偏高，贸易商阶段性增加期现套利，盘面压力有所增大。

相关机构观点

长安期货：基本面无亮点 纸浆价格重心或下移

3月初，纸浆期货05合约盘面创出最高7652后，以盘整为主，盘整局面维持近1个月。前期虽然未有大的跌幅，整体方向不明，但上周四夜盘，跌破7000关口，最低至6826，日线有效跌破30日均线，周线价格重心下移趋势明显。纸浆后期走势仍需关注基本面。

展望后市，市场预计5月以前到港偏低，短期内针叶浆供应仍有缩减预期，对价格形成支撑。但从需求端来看，部分纸种产量低于预期，由于生活用纸严重亏损，低利润或将倒逼企业降低产量，出现环比负增长。整体来看，纸浆价格难以维持高位运行。

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