市场看涨意愿不强 铜价延续高位盘整

昨日美联储进行了其利率决议，而此次利率决议被市场解读为相对偏向鸽派，故此这对于整体有色板块而言，仍相对利好。并且近期虽然有出现LME大幅交仓的情况，但是由于2季度临近国内的消费旺季，同时目前美联储的鸽派表态又很大程度上抵消了此前长期美债收益率走高的影响，故此目前对于铜而言，仍然建议以逢低吸入为主。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。

上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，并且当前铜矿生产仍受罢工及疫情因素影响，铜矿趋紧担忧加重。下游国内需求表现仍显乏力，不过国内库存仍显著低于往年同期；并且随着传统旺季来临，下游需求存改善预期，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，接下来的旺季去库大概率仍会对铜价形成强有力的支撑，维持铜价长线看涨的判断。

技术上，沪铜期货2105合约主流空头减仓较大，三角收敛趋势，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜价格在66200-67400元/吨区间轻仓操作，止损各400元/吨。

打开APP，查看更多高清行情》

2月份市场，铜价大幅拉升，一方面受宽松政策刺激下通胀预期升温的炒作，另一方面矿端供应紧张，精铜库存处于低位，“就地过年”政策下需求预期乐观，2月份主力合约沪铜期货价格最高达到70740，是近十年的高位。

美债收益率攀升引发恐慌

美国2月季调后非农就业人口增加37.9万人，远超预期，失业率为6.2%，前值为6.3%。同时，1.9万亿美元刺激计划将落地，强劲的数据及大规模的政策刺激进一步加剧通胀担忧，10年期美债收益率创去年2月以来新高，逐渐接近2%的目标。一方面宽松政策持续，各国央行尚未有紧缩倾向，经济复苏到繁荣已成为市场共识，在通胀上行的前中期，大宗商品整体表现较好；另一方面，过去一段时间的通胀预期已经反映到当前价格中，未来的价格走向将体现政策转变的预期，这也是近期由美债收益率上行引发金融市场大幅波动的主要原因之一。另外，随着疫苗普及、就业改善，经济复苏预期加强，美元指数也出现较大反弹，对铜价有一定的压力，不过当前原油还处于补涨阶段，压力相对有限。后期需重点关注的是美债收益率能否达到2%、美联储货币政策倾向、加息预期及QE退出等。