沪铜仍处上行大周期中 年内有望向上再创新高！

铜价趋势性上行并未结束，年内有望再创新高，沪铜期货价格上方看至65000元/吨、70000元/吨两处目标位；伦铜关注8000美元/吨、8800美元/吨两处目标位。

进入2021年后，有色板块大多以整理为主。短期来看，春节前消费季节性走弱相对确定，下游加工行业于本周陆续放假，金属将逐渐步入累库阶段，对价格形成压制，预计春节前铜价难以摆脱调整格局。中期来看，美联储流动性政策年内难以退出，海外制造业补库周期叠加拜登财政刺激预期提供实际需求，铜价仍处于上行的大周期中，年内有望向上再创新高。

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国内弱消费是短期主要利空

随着市场对美国防疫及财政刺激政策的预期再度加强，美元指数自1月初开始触底反弹，对以美元标价的有色金属形成利空。

从铜基本面来看，国内加工企业于1月底陆续开启春节假期，现货市场成交寡淡，下游消费季节性走弱相对确定，预计精铜将于1月末开始加速累库。下游需求乏力是春节前铜基本面最大的利空，这也是月初铜价冲高后迅速回落的重要原因。但短期来看，铜向下也难有深度调整，这是因为一方面，海外库存持续下行，LME铜库存已经下降至8万吨附近的历史低位，且南美船期迟滞尚未彻底解决，铜精矿供应缺口仍在，低库存及弱供应对铜价形成有力支撑。

宏观面来看，欧洲依旧会保持宽松的货币政策，且短期内由于疫情的持续发酵，难以看到收缩的可能性，市场情绪仍较为乐观。美国方面，美国两党对新一轮的刺激法案仍有分歧，短期内意见难以统一，上周多头情绪受到小幅打压，但长期来看利多铜价。