进入1月之后，沪铝期货价格已明显处于下行通道，主连价格已由最高的16925元/吨最低下探至14600元/吨附近，跌幅近13%。此番下跌的主要驱动因素还是在于基本面供需格局发生较大变化
进入1月之后，沪铝期货价格已明显处于下行通道，主连价格已由最高的16925元/吨最低下探至14600元/吨附近，跌幅近13%。此番下跌的主要驱动因素还是在于基本面供需格局发生较大变化：供应端由于铝厂利润持续高企，投产意愿强烈，开工率始终处于高位。叠加不时有进口货源流入国内，供应端压力持续凸显。而消费端在进入冬季之后，既面临着环保限产的压力，后期又面临限电、限气政策的干扰，下游开工难以满负荷运转。供需矛盾的凸显导致电解铝社会库存进入持续累库阶段，对铝价形成拖累。
短期来看，河北地区突发的疫情使得部分下游加工企业选择将春节假期安排提前，而春节假期的临近亦促使加工企业减少节前订单量，消费有进一步走弱可能。在铝冶炼企业高开工率状态维持下，预计现货累库状态将持续至年后，铝价仍有下跌空间。
通胀预期增强
美国当选总统拜登近日提出规模高达1.9亿美元的经济刺激计划，而随着美国参议院选举尘埃落定，占据两院多数席位的民主党通过这项经济刺激计划的概率将大幅提升。与此同时10年期美国国债收益率开始持续反弹，通胀预期开始引起市场反应。而从美联储主席鲍威尔最新发言来看，在市场没有出现令人不安的通胀和失衡之前，美联储将不会加息。因此短期市场的宽松环境将持续维持，通胀预期有所增强。
国内宏观来看，国家统计局初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，同比增长2.3%，其中，第四季度增长6.5%。2020年经济运行稳定恢复，就业民生保障有力，经济社会发展主要目标任务完成情况好于预期。同时，2020年12月中央经济会议中指出，2021年将宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度，保持“积极的财政政策和稳健的货币政策”的大基调不变。因此至少2021年上半年国内货币政策大概率将保持宽松局面。
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