旺季消费预期未能兑现 铜期货价格走势偏弱

海外铜矿供应逐渐恢复，全球铜冶炼活动在8月份复苏，国内下游消费尚未呈现走出淡季的迹象，旺季消费预期未能兑现，欧洲疫情的发展打击需求前景，本周铜价高位回落。

一、本周国内现货铜价走势

9月25日当周，国内现货铜价高位回落。1#铜均价报51506元/吨，日均下跌278元/吨，周线下跌2.66%；此前一周均价报52016元/吨，与上周相比下跌510元/吨，环比下跌0.98%。

海外铜矿供应逐渐恢复，虽然国内TC继续保持低位，不过冶炼厂产能利用率逐渐提升；全球铜冶炼活动在8月份复苏，北美冶炼活动反弹，有大量产能有待投入使用。中国的铜加工延续下降趋势，似乎是与维护有关，而非需求驱动。

国内下游消费尚未呈现走出淡季的迹象，线缆企业订单下滑，旺季消费预期未能兑现，而精炼铜产量回升，供应紧张状态或将有所缓解，此外国庆节前的备货也并未井喷，对铜价形成拖累。

二、铜期货价格一周走势

数据显示，本周伦铜震荡下行。前四个交易日LME期铜均价报6656美元/吨，日均下跌68.5美元/吨；上周均价报6795美元/吨，环比下跌2.05%。

中国经济复苏势头进一步增强，主要经济活动指标都超出市场预期；疫情下的美国经济复苏前景不明朗，不过市场押注美国出台新的刺激计划；欧洲疫情的发展对投资者情绪造成压力，宣布新的封锁，第四季度经济可能萎缩，打击工业金属需求前景。

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数据显示，本周沪铜价格走势偏弱。当前月合约周均结算价51396元/吨，日均下跌262元/吨；此前一周均价报51864元/吨，环比下跌0.90%。本周沪铜库存下降，减少22883吨至170464吨，降幅11.84%。