供应过剩利空主导 PTA期货价格一路下挫

根据数据显示，9月以来国内PTA市场价格维持下跌态势，截止9月25日市场均价3401元/吨，较月初下跌5.53%，同比下跌33.93%。原油价格震荡调整，成本端支撑减弱，pta自身现货供应依旧宽松，买卖气氛平淡，整体来看，市场利空气氛较浓，造成PTA期货价格一路下挫。

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近期国内pta装置变动情况

pta供应情况来看，福海创450万吨于8月31日降负荷至6成左右，9月7日满负荷；宁波逸盛220万吨9月17日晚间出料;华彬石化140万吨9月21日恢复满负荷;珠海BP 235万吨pta装置9月23日晚间短停，整体开工率又出现大幅走高至92%以上。供应持续宽松，库存也依旧维持400万吨左右的高位，短期内pta供应压力仍然较大。

原油市场，多重因素导致国际油价出现较大回调，最令人关注的是担心全球范围疫情影响加剧，需求可能受抑制，OPEC在最新一期的月报中下调全球石油需求至9020万桶/天，较上一份报告下调约40万桶/天，印度等国的需求下降是调整预期的主要原因。截止9月25日，美国WTI原油期货主力合约结算价报40.31美元/桶，BRENT原油期货主力合约结算价报41.94美元/桶。

下游需求方面，“金九银十”传统销售旺季，涤丝工厂却处于亏损和产成品库存高的不利局面，终端需求疲软导致“金九”成色不足。聚酯市场整体库存集中在35-43天，其中POY库存至13-17天，FDY库存至24-35天附近，而DTY库存则至32-43天左右。临近国庆假期，需求面表现有所好转，主流涤丝大厂平均产销在110%-120%，部分较好工厂产销能达到300%。价格方面，目前涤纶POY(150D/48F)报价在5000-5250元/吨。

分析师认为，pta装置月底重启和检修并存，下周海伦石化120万吨pta装置将出料，汉邦220万吨装置计划检修。下游受节前采购动作影响，江浙织机综合开机率提升至74%以上，部分下游聚酯工厂涨价挺市对pta价格形成提振，因此短期pta价格有小幅反弹的可能性。

10月来看，下游不温不火的状态或将持续至10月份，业内多持悲观情绪，pta供应过剩利空主导市场，但部分装置仍存在检修的可能性，给予价格一定支持，因此综合来看，pta价格震荡小幅下行为主。

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