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原油延续上涨 PTA期货价格重心震荡抬升-第2页

6月份前期pta供应压力尚可,但中下旬压力或逐渐增大,尤其是月底新产能投放压力;需求端目前表现稳健,pta前期有望实现宽松平衡,但下旬或重回小幅累库。整体期货价格重心将在原油的带动下,抬升至3600-3900元/吨,可逢低适当买入,波段操作为宜。

三、国内pta供应处高位

2020年5月,pta产量为423万吨,较4月份增加9万吨,同比增速为9.84%。5月份,pta产量继续攀升的原因主要是加工费过高。具体来看,5月份pta加工费主要在700-1000元/吨之间运行,在产能过剩的背景下,这样的加工费水平显然是过高的。但高加工费主要是因为上游PX胀库,议价权低,成本端让利,而下游聚酯需求以及利润都较好,pta绝对价格处于历史低位,原料提价,下游聚酯对于pta价格接受程度尚可。高加工费下,pta工厂生产积极性大幅提升,除利万聚酯pta装置出现故障停车、汉邦石化pta装置停车外,其余pta装置生产积极性均较高。展望6月份pta供应,由于目前pta加工费仍处于高位,生产企业检修意愿低,预计pta供应将继续处于高位。此外,6月底附近恒力250万吨/年的pta装置存投产预期,pta供应压力将进一步增大。

四、聚酯运行平稳 开工延续高位

聚酯产量稳步提升。2020年5月,聚酯产量为458万吨,环比增加了34万吨,较去年同期增加了6.5万吨。目前来看,聚酯产量不管是环比还是同比都出现了一定的增加,这在一定程度上保持了对pta稳定的需求。聚酯产量增加的原因主要有以下几点:第一,聚酯产能逐步投放。2020年5月份聚酯产能提升至6007万吨,主要是因为大连逸盛35万吨/年的聚酯瓶片装置、重庆万凯60万吨/年的聚酯瓶片装置以及新凤鸣中益30万吨/年的长丝装置投产。第二,5月国际油价强势修复反弹,在“买涨不买跌”的心理下,市场各方投机备货需求高涨,聚酯产销放量,库存始终保持在合理健康的水平中。第三,下游织造行业需求环比4月有所恢复。

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