白银工业属性更胜一筹 反弹速度有望胜过黄金

全球多地经济陆续重启，为重振制造业有望提振白银需求。白银价格已从前期的低点大幅反弹。在经济复苏中，工业属性更胜一筹的白银反弹速度有望胜过黄金。

公开数据显示，白银的工业需求占总需求的56%，远超黄金的8%。黄金相比白银，需求更多流向装饰。而在微芯片制造和太阳能电池板等产品中使用的银比金具有更多的工业应用，因此在经济衰退期间往往表现不佳，而在经济增长时表现则普遍优于正常市场。随着中国、欧洲日韩各国放宽疫情管控，制造业活动日益复苏，白银需求恢复将块于黄金。

银价快速上涨，金银比进一步走低。衡量购买一单位黄金所需白银数量的金银比例在三月份创下了创纪录的124。到周四，该指数已回落至98.6，但仍高于市场计算20年来的平均水平65。市场倾向金银比继续回落，较为看好白银涨势。

除了需求恢复外，白银矿端事故引发市场对供应担忧。由于墨西哥和秘鲁等主要白银生产商的停业而造成的供应中断也起到了支撑作用。随着拉丁美洲成为新的病毒热点，人们的担忧正在从需求转向供应。业内人士表示来自拉丁美洲的Covid-19矿山的供应问题还没有解决。智利矿山运营现在是一个未知数。

另外，白银ETF持仓快速增长也利好银价。6月2日黄金ETF持仓量较前日增加0.88吨至1129.28吨，为七年来最高。白银ETF持仓量较前日增加207.98吨至14721.77吨，过去一个月，白银支持的交易所交易基金(ETF)的持股量增长速度是黄金ETF的两倍以上。世界白银协会预计今年白银均价将上涨13%至18.4美元/盎司左右水平。

总体来说，虽然短期内疫情未得以完全控制，白银需求难以大幅回升，但随着经济开始重新开放加之利率仍处于低位，白银相对于黄金具有吸引力。后期需求回升，保值属性、工业属性进一步提振银价。分析师预计，相较于黄金，白银有一定的追赶潜力。最终，金银之比应该稳定在85左右。

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