鸡蛋期货高升水 阶段性做多时机已成熟？

6月8日，鸡蛋07合约低开低走，逼近3000元关口，空头的这轮进攻在6月2日的文章中已经聊过了，核心驱动就是高升水。

今天我们聊一聊多头的逻辑和错误。进入6月份以来，市场上涌现出一波端午节做多情绪。现货某些强势现象，让很多投资者觉得阶段性做多时机已经成熟。多方认为背靠端午行情，有实力阻击空方，于是鸡蛋07合约持仓量迅速增加，6月2日增加2.6万手，3日增加6800手，4日增加1万手，8日再次增加2.5万手。伴随着持仓量的持续增加，价格却一路下滑，自6月1日收盘价3268下跌至6月8日收盘价3024，跌幅约7.4%。

端午行情源于节日提振消费，现货价格随之上涨。一般而言，纸箱备货出现在端午节前20天左右，塑料框备货出现在端午节前一周左右。在这个时间范围内，鸡蛋价格均呈现强势，端午过后价格逐步回调。

多头基于未来现货价格上涨，做多期货，这个逻辑显然存在问题，因为基差的大小是投资决策中不能被忽视因素。现货上涨至最高点时，再加上交割成本，仍然低于期货价格，那么选择做多是不明智的。

在6月2日的文章中，已经提到高升水，07合约在6月1日曾出现3299高点，对应现货价格3元/斤左右，6月1日现货价格2.45元/斤（河北辛集），寄希望端午行情涨至3元/斤以上，难度相当大。

关于端午行情的问题，按照逻辑来说，首要问题是有没有端午行情，其次才是端午行情能涨多少。按照历史规律而言，端午行情是存在的，但是面对今年的特殊情况，是否仍然存在，需要打一个问号。毕竟今年五一的上涨行情，没有兑现。在上周，大家普遍认为端午行情仍然存在，原因是，东莞市场红蛋价格缓慢上涨，为接下来纸箱备货行情奠定了基础。然而，东莞红蛋的表现实际上迷惑了很多人，严格来说，它并不是整个市场供需情况的代表，而是区域价差关系畸形所造成的短暂强势。相比红蛋而言，粉蛋走势更容易准确表现整个市场供需状态。