短期国内需求进入淡季,螺纹钢产量已恢复至去年同期水平,唐山限产再起,在一定程度上可以抑制产量释放,但废钢的添加比例仍有一定的空间,同时钢材高库存同比依然偏高,基差明显收敛限制盘面进一步上涨。
财政与货币政策齐发力,二季度建筑钢材内需维持相对乐观看法
今年受疫情的影响,虽然没有提具体的经济增长目标,但是在保民生稳就业的背景下,财政政策和货币政策均更加积极。财政政策上,提出3.6%以上赤字率,赤字规模比去年增加1万亿;发行1万亿特别国债;进一步减税降费,新增减税降费约5000亿元;发行3.75万亿地方政府专项债,比去年增加1.6万亿。货币政策定调为稳健的货币政策更加灵活适度,通过降准降息、再贷款等手段引导广义货币供应和社融规模增速明显高于去年,同时疏通宽货币向宽信用传导。4月社融数据表现亮眼,1-4月社会融资规模存量同比增速12%,环比+0.5个百分点,表内外融资同比均明显回升,企业债券融资超预期,4月企业债券融资同比增128%。社融回暖是流动性充裕、信用宽松、企业复工复产融资需求回升同时作用的结果。
目前宽松的货币政策环境、积极的财政政策将有效支持基建投资发力。政府专项债高达3.75亿元,发行规模超前,发行节奏也明显前移,政府三次下达提前批专项债额度,共2.29万亿,财政部还鼓励地方争取在今年5月底前将2.29万亿元新增专项债发行完毕。预计今年地方政府专项债券对基建的拉动可能达到8%以上。于此同时,专项债可用作资本金以及资本金比例下调,地方政府可通过部分专项债扩大融资规模,有助于进一步撬动基建投资。在信贷偏松的背景下,基建国内贷款、非标融资规模也可能进一步扩大。1-4月基建投资(不含电力)增速-11.8%,环比上升7.9个百分点,4月当月投资增速4.8%,增速由负转正,基建投资明显回暖。全年乐观估计,基建投资增速可达10%以上,预计二三季度基建投资发力将明显拉动螺纹钢需求。
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