从需求上看，螺纹的需求增速上涨很快，而供应增速受到利润等因素影响，整体释放并非太快。行情已经上涨1500点幅度，是否在黑色整体偏弱的行情下，硅锰期货能够支撑起整个黑色的下跌趋势。是否真的像一些贸易商和硅锰生产者认为一样，此次行情并未结束？那我们就从以下几个角度去客观分析，此次行情到底怎样？后市该如何发展。
三、三月进口量上涨，港口库存下降
最近海关总署公布全国锰矿3月份进口总量为270万吨，环比上涨20.9%，同比上涨0.9%。这种上涨一部分原因是2月份进口量相对较少，另一部分原因是应为3月份价格相对偏高（见图4所示）导致国外矿山发运增加。我们从天津港的到港量上看，在3月中旬以后到港量逐渐增加，这也可以反应出国内进口量增加和国外矿山发运增加。
虽然3月份进口量较二月份增加，但是我们从锰矿库存上看，锰矿总体库存呈现小幅下降。其中天津港下降最多，钦州港小幅增加，曹妃甸库存基本保持不变。（如图7）而从天津港库存上看，目前环比下降3.1%，同比上涨52%。但是从天津港最高库存量比较看，整体下降79万吨左右，跌幅为20%。天津港库存的下降主要原因是到港量下降和合金厂的主动备货导致。在南非事件引起进口担忧的情况下，人们都预料到港口锰矿会出现下降。去库是肯定的，但不确定的是去库速度。从目前的需求上看，目前合金厂的开工率已经逐渐从底部慢慢爬升，锰矿的需求并不会差。但是我们重点关注的是库存去化速度和到港量情况。从目前到港量上看未来会逐渐转好，但去库速度目前仍然不好评估，我们评估天津港库存大概率下降至250-280万吨左右，是否有超预期的去库目前仍未可知，但我们觉得超预期的去库出现几率相对较小，目前锰矿仍然在过剩阶段。
四、硅锰供应增速将会上涨，但需求增速大概率维持平稳水平
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