海外锰矿供应受限 硅锰期货盘面涨停

26日硅锰期货近远月合约均上行至涨停板，究其背后主要原因为疫情影响了海外锰矿的供应。

在我们之前的报告硅锰专题：海外疫情下的锰矿供需中提到过，如果海外疫情扩散或会影响海外锰矿的供给，第一是锰矿山的生产，第二为港口运输出现问题。我们认为，目前的主要矛盾是海外锰矿出口国的生产出现问题。

就目前的官方消息称，南非将在2020年3月26日23:59分开始实施为期21天的全国封锁，目前南非的锰矿山(South32、UMK等)也确认配合政府的防疫工作而停止矿山开采作业。根据South32的官方消息称，『目前他们将取消其南非矿山20财年的工作指导计划，等待时机再公布新的计划。』这就说明锰矿山的产量和售价将会随着后期重新生产而发生改变。

俗话说，无锰不成钢。南非作为全球最大的锰矿出口国，现在确认将会暂停21天的供货，那么对于我们这样的钢铁生产大国(在全球粗钢产量中占比超过50%)的影响无疑是较大的。

首先会影响锰矿港库现货价格，根据今日的市场成交信息显示，澳洲锰矿和南非半碳酸锰矿均上涨8元/吨度，但是大部分大型锰矿商仍旧处于封盘不报价的状态。按照目前硅锰厂成本6000元/吨计算，如果采购现货矿，即时成本将上抬至6658.4元/吨，折合盘面应该至7000以上。

其次将会影响未来一段时间内的锰矿价格，按照钢联统计的2019年至今我国锰矿进口数据计算，南非占总进口量的39.32%(澳大利亚占总进口量的15.39%)，如果南非出口量在未来三周内降为0，那么锰矿到货量三周后至少下降80万吨。截止至上周五，主要港口锰矿库存471.3万吨，假设3周后去化80万吨至391.3万吨，参照历史库存及价格水平我们推算出，锰矿各个矿种价格至少比上周连续成交价格上涨10元/吨度。对于盘面的价格，我们从成本抬升的角度可推算出至少上涨至7170元以上。