众多风险事件叠生 鸡蛋将重新寻求供需关系变化

在整个三月，市场发生众多风险事件，新冠疫情在全球的蔓延，原油价格战以及美国股市泡沫破裂，商品整体出现较大的跌势。在此背景下，鸡蛋也未能独善其身，表现为震荡走低。以鸡蛋指数看，价格从3650下跌至3250一线。但需要注意的是：蛋价的下跌无论是在节奏上还是幅度上，都充分表现其自身的独立性。进入4月，市场将有新的变化，关注需求，关注疫情发展过程和后续影响，重新寻求供需关系变化将是重点。

要点：

新冠疫情对鸡蛋市场的持续影响

疫情淡化后鸡蛋供需关系

鸡蛋价格的季节性因素

观点和操作策略：3月以来，市场风险事件连续叠加，新冠疫情，原油价格战，以及美国股市泡沫的破裂，对整体商品市场产生极大冲击，鸡蛋价格在3月上中旬也相应走低。进入3月下旬后，市场注意力转向供需关系。预计4月，疫情影响将逐步淡化。关注重心将从整体市场共性转向到鸡蛋自身的基本面因素。关键点则在于鸡蛋价格季节性。从鸡蛋价格的季节性看，4-5月，供应压力保持继续释放，但需求在后期增速会明显加快。同时，蛋鸡的存栏将出现下滑走势。整体看，4-5月将是蛋价低位运行，蕴含转换的时间段。

一、行情回顾

期货方面：

3月，鸡蛋价格波动可分为两个阶段，以3月23日为分界点。3月23日前，市场风险事件频出，首先是新冠疫情在全球的蔓延。其后是国际原油在3月6日开启的史诗级暴跌，而3月16日，美联储突然降息至0~0.25%，彻底引爆市场风险，商品整体价格处于全线下跌。主力2005合约从3450持续下跌至2950，整体幅度500点。其中注意的是：鸡蛋虽跟随整体商品暴跌，但其下跌节奏具有的独立性，特别是在3月16日市场中有充分体现。3月23日后，整体市场风险释放告一段落，鸡蛋价格波动也转入下一阶段。市场的主线转为对全国鸡蛋供需关系的评估和反应。鸡蛋价格波动表现为低位的持续盘整，主力2005合约基本围绕3020中轴反复震荡，波动区间限制在2950~3080之间。远期合约（2006~2008合约）由于有复工复产的扶持政策密集出台，在政策刺激下，远期鸡蛋生产将快速恢复，导致在3月23日后的走势持续低迷，不断产生新低。