二季度国内疫情虽告一段落,但海外疫情还在加速扩散,需求预期大幅下降。国内消费虽有恢复的预期,但钢材相关的工业需求仍较为悲观。而供给端逐渐宽松,供需失衡,钢价或走弱。原料方面,一季度本就发货偏少,又因疫情影响海内外矿山运营及海运物流,供应有收紧的预期,叠加库存低位,矿价支撑较强。但在需求不断放缓的预期之下预计也有一定下行空间。
二、基本面分析:供需开始失衡
(一)二季度钢企将恢复全面生产
在去年四季度钢厂限制产量以来,随着需求预期的回暖,今年1月钢厂生产开始扩张,但2月份钢厂生产受阻,2020年1-2月钢铁产量同比增速下滑。前2月粗钢累计生产15470.20万吨,同比增3.1%,增速降5.2个百分点;前2月粗钢累计生产13233.50万吨,同比增3.1%,增速降2.2个百分点。
从更高频的数据来看,3月份粗钢产量在增长,且增量扩大。截止到3月中旬,重点企业粗钢日均产量183.66万吨/天,较上旬增2.8万吨。
从钢厂开工情况看,3月下旬高炉生产已经逐渐恢复到往年正常水平。高炉开工率目前达到65.88%。电炉生产受限于人员流动困难,恢复较慢,截止到3月底,全国平均电炉开工率仅46.74%,但国内部分市场,如西南市场短流程钢企已实现100%开工。随着人员逐渐到岗,废钢等原料供应逐渐恢复,电炉复产预计稳步推进,预计到4月上旬大部分电炉将会恢复正常生产。即进入二季度,钢企将恢复全面生产。
(二)板材走势转弱
因宏观预期偏暖,去年12月以来卷螺差开始修复。但2月下半月开始,价差再次走弱。2月下旬,现货开始出现成交。进入3月,下游复工进程加快,需求恢复的预期逐渐实现,市场成交日渐活跃,钢贸商拿货积极性有提升。现货市场价格也结束之前2月份单边下行的态势,开始涨跌互现。但整个一季度来看,现货价格整体走弱。
建材方面,到3月末北京螺纹价格3400元/吨,较上季跌190元/吨;上海螺纹价格3520元/吨,较上季跌210元/吨;广州螺纹价格3860元/吨,较上季跌300元/吨。
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