短期公共卫生事件影响将会持续,热卷下游需求恢复至节前水平尚需时日,在库存高企,产量未有明显下降的情况下,热卷现货价格面临较大压力,近月05合约或将下行,运行区间3300-3550元/吨。长期来看,随着公共卫生事件好转,下游行业复产持续推进,前期抑制的需求逐渐释放,终端有望迎来阶段补库,库存压力将得到缓解,对应远期10合约存在继续上涨动力,运行区间3350-3800元/吨。
摘要
宏观经济方面,央行持续释放资金流动性,货币政策转向宽松,经济下行压力将推动货币政策延续偏宽松的步伐,二季度存在继续降准降息可能。逆周期调节政策仍是维稳经济的重要手段,基建投资再次加速,制造业短期受到公共卫生事件影响,事件影响结束后有望回到复苏阶段,但需警惕海外需求的风险。供给端,短期受公共卫生事件影响,钢厂高炉开工受阻,铁水不足,同时钢厂库存和社会库存接近极值,热卷扎线检修增加,热卷周产量连续下降,后期随着公共卫生事件好转,钢厂开工或将回升至节前水平。需求方面,短期受到工人返岗率低和企业复工审批影响,下游行业尚未完全复产,现货成交依旧处于低位,后期随着公共卫生事件影响结束,下游行业将逐渐恢复正常,汽车行业随着刺激政策推进有望企稳;家电行业增速平缓;工程机械在基建拉动下或将加速增长;海外风险严重,需警惕外围经济超预期下降后导致的热卷深加工产品出口受阻。
综合来看,短期公共卫生事件影响将会持续,热卷下游需求恢复至节前水平尚需时日,在库存高企,产量未有明显下降的情况下,热卷现货价格面临较大压力,近月05合约或将下行,运行区间3300-3550元/吨。长期来看,随着公共卫生事件好转,下游行业复产持续推进,前期抑制的需求逐渐释放,终端有望迎来阶段补库,库存压力将得到缓解,对应远期10合约存在继续上涨动力,运行区间3350-3800元/吨。
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