连续暴跌之后,棉花期货在历史低点附近呈现企稳态势,近期的基本面是否有所改观呢?笔者想从下游市场变化、新冠疫情形势和原油市场反弹三个方面谈谈近期市场的变化。
连续暴跌之后,棉花期货在历史低点附近呈现企稳态势,近期的基本面是否有所改观呢?笔者想从下游市场变化、新冠疫情形势和原油市场反弹三个方面谈谈近期市场的变化。
国内下游,目前产成品库存积累明显,但原料库存也非常低,尤其是织厂棉纱库存已经低于2016年同期水平。受国外疫情扩散影响,出口订单突然大降,现实中消费最差时候尚未到来。但是,当前棉价的下跌又已经提前反应了这个利空,所以未来影响行情的关键是预期偏差。由于悲观预期一致,导致原料采购极为谨慎,如果消费比预期略好,过低的原料库存则可能成为加强反弹的力量。据TTEB,截至4月3日,纺企棉花原料库存为32.9天,同比去年增加1.3天;织厂棉纱原料库存6.6天,同比去年减少6.4天;纺企棉纱成品库存为27.1天,同比去年增加4.6天;织厂全棉坯布成品库存26.7天,同比去年增加1.1天。
图1中国纱厂、织厂原料和成品库存情况
数据来源:棉花信息网 中粮期货研究院
新冠疫情在国内已被控制,国外整体上仍然是迅猛增长的态势,但之前重灾区欧洲有见顶回落迹象。截至4月6日,国外累计确诊1205234,日新增人数在4月3日之后连续两日回落。西班牙日新增从3月26日之后开始回落,日增确诊从8271人的高点降到现在的3386人。意大利新增是从3月21日之后开始回落,增确诊从6557人的高点降到现在的4316人。德国新增是从3月25日之后开始回落,增确诊从7839人的高点降到现在的4024人。从欧洲的情况来看,只要重视防治,新冠疫情还是可以被控制的。如果如白宫发言预测的一样,一周后美国确诊见顶回落,那么整个市场情绪会好转不少。
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