作为商品之母,油价暴跌之下,相关产业链的投资逻辑也重新演绎。一周之内,美国WTI原油期货暴跌29%,创下自1991年1月13日以来的最大单周跌幅,布伦特原油期货价格则下跌了25%。
化工寻确定性
对于下游的化工行业,国金证券建议从不确定中寻找相对的确定性,建议关注三个方面。
第一,需求相对刚性,供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业:维生素E等、甜味剂等;第二,行业需求稳定,农产品价格有向上预期,同时受益于转基因种子发展的农药标的等;第三,看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势等。
同时,国金证券还建议持续关注进口替代空间大的电子化学品以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的(尾气催化材料等)。
国信证券则建议,首先关注防护物资需求短期爆发下明显受益的聚烯烃产业链。
2020年以来,烯烃价格呈现震荡趋势。年初由于设备检修石化行业去库存,烯烃价格迎来一小波上涨,进入2月份由于库存积累,供需宽松烯烃价格迅速回落。当前上游产能逐渐恢复,供应充裕,随着下游厂商复工率逐渐提高,需求方面有所支撑,烯烃价格重回震荡趋势。
受疫情全球扩散影响,口罩等防疫物资对聚丙烯的阶段性需求明显增加,利好改性塑料板块。年前由于复工延迟,聚丙烯库存迅速积累,加上当前国内口罩产能较小,口罩用聚丙烯占到聚丙烯总体的比例很小,所以聚烯烃价格呈下降趋势。
近两周,受到国际疫情蔓延和国内口罩产能迅速扩大的影响,聚丙烯需求量大增带来的边际影响明显,价格有小幅上升,改性塑料板块景气度得到提升。
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