作为商品之母，油价暴跌之下，相关产业链的投资逻辑也重新演绎。一周之内，美国WTI原油期货暴跌29%，创下自1991年1月13日以来的最大单周跌幅，布伦特原油期货价格则下跌了25%。
国信证券认为，后续油价不容乐观，有较大下跌可能，而3月份开始下游企业复工后，涤纶长丝需求将逐步得到恢复，涤纶长丝价差可能再次扩大。
油服逻辑不变
国金证券表示，油服股的核心投资逻辑为国家能源安全，而国家能源安全是不以油价涨跌为转移的。
近年来，中国油气缺口持续扩大，原油和天然气缺口分别近70%、45%，进口依存度过大对国家能源安全造成一定威胁。国金证券认为，需要考虑的是，在极端情况下，在特殊时期和阶段，如果海上输油通道被封锁，即使油价再便宜，中国也不一定能买到石油；在这个时候，需要依靠国内自主的原油生产。
根据三大油“七年行动计划”，国金证券预计未来几年三大油资本开支保持较快增长。2018年，“三桶油”油气勘探开发资本开支增速为18%。2019年年初，“三桶油”勘探开发资本开支计划合计3688亿-3788亿元，同比增长19%-22%。其中，中石油计划2392亿元，同比增长16%，中石化计划596亿元，同比增长41%，中海油计划700亿-800亿元，实际完成802亿元左右。从全年实际完成看，2019年，国内油气勘探开发投资大增约20%。2019年8月，中央巡视组指“三桶油”保障国家能源安全不够有力，预计三大油资本开支保持较快增长。
国金证券表示，随着技术进步、油气开采成本下降，油价波动对中国国内油服行业影响有所削弱。
原油公司资本开支取决于“油价-开采成本”变化，如果开采成本下降较快，即使油价有所下跌，原油公司盈利情况如果还可以的话，依然愿意增加资本开支。近年来技术进步，油气开采成本有所下降。目前国家高层重视保障国家能源安全，油价波动对中国油气勘探开发及国内油服行业影响有望削弱。
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