3月20日,大商所公布了液化石油气(LPG)期货合约及相关规则,得到市场的广泛关注。大商所工业品事业部相关负责人在接受采访时表示,大商所在对LPG相关产业充分调研的基础上完成合约规则设计,力求贴近产业需求和贸易习惯,同时又适应期货市场规律,在防控风险的同时提高合约规则的实用性和可操作性,保障市场功能发挥。
在交割方式上,该负责人表示,根据LPG的现货特点,LPG期货采用实物交割。LPG现货呈现供应、销售、仓储一体化模式,由于没有第三方仓储、现货领域不存在垄断、仓储企业普遍资质较好等特点,LPG适合采用全厂库交割。同时,为确保充分利用可供交割库容,LPG拟在一次性交割以及期转现交割制度基础上增加滚动交割方式。
据介绍,在交割区域设计上,LPG期货的基准交割地为广东,交割区域包括了华南、华东和华北。其中广东燃料用LPG年消费量达517万吨,居全国首位,市场化和开放程度最高,众多炼厂和贸易商参与、竞争充分,形成的价格最具代表性。而华南、华东和华北三地产销集中、库容充足,地区间价格相关系数均在0.9以上,适宜作为LPG期货的交割区域。大商所对华东和华南非基准地设置贴水-100元/吨,对华北设置-200元/吨贴水。
在风控制度方面,根据LPG现货历史价格波动特点,结合大商所LPG期货的涨跌停板幅度和保证金设置,将LPG期货一般月份涨跌停板和最低保证金比例分别设为上一交易日结算价的4%和合约价值的5%,可覆盖绝大部分的日波动范围,满足风险控制的要求。在持仓限额制度设计上,非期货公司会员和客户持仓限额参照大商所已上市品种的方法和比例制定。
对非期货公司会员和客户,自合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日期间,若合约的单边持仓量小于或等于8万手,则持仓限额为8千手;若该合约的单边持仓量大于8万手,则持仓限额为单边持仓量的10%。随着交割日临近,大商所在LPG期货持仓限额上也进行了更严格的设置,交割月份前一个月第14个交易日后至交割月前,持仓限额为1000手;进入交割月后,持仓限额500手。“我们在交割月份的持仓限额设置上充分考虑了现货生产、消费及贸易企业的月均现货规模,同时也考虑到LPG价格波动幅度大、影响因素多,采用较为严格的限仓制度,确保市场平稳。”该负责人说。
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