黄金期货疯狂暴涨6.47％ 流动性危机背后发生了什么？-第3页

黄金市场的流动性危机和疫情密切相关。由于美国多地封城、美国和欧洲之间的航班被暂停，实物黄金无法通过客运飞机运往欧洲，因而黄金市场出现实物黄金短缺的现象。

同时，欧洲贵金属加工厂在疫情期间难以正常生产也加剧了这一现象。位于瑞士 Ticino 地区的多家大型金银家工厂，因为紧挨着意大利，被要求停工。

Valcambi、Pamp、Argor-Heraeus这三家大型贵金属加工企业近日也表示，由于疫情期间瑞士强制关闭该国非必需产业，目前工厂已停工至少一周。

上周，大型国际金币交易商BullionStar、JM Bullion和SD Bullion便提到实物黄金市场的供应短缺问题。

德国贵金属冶炼公司 Degussa AG首席执行官 Markus Krall说，目前客户的需求量是平日的五倍之多，他们正在想尽办法寻找新的货源。许多黄金零售商更是延长15天。

同时，金价的迅速反弹也使得投资需求迅猛增加，这加剧了供需的不平衡，使得实物黄金的供给短缺问题加剧。

此外，许多交易员因为伦敦金属交易所暂停场内交易而只能离开场内，不能及时有效做市，部分交易员甚至因为确诊新冠肺炎而无法做市，这也对市场流动性造成了一定影响。

同时，前期金价随着金融市场的动荡也出现暴涨暴跌，使得许多投资者爆仓出局，黄金市场参与者因而减少，这也加剧流动性紧张。

黄金市场的大幅波动也使得做市商净头寸管理的难度加大，增加了做市商的风险，因而部分做市商也选择观望。

流动性紧张、缺乏实物黄金，而市场上又有许多黄金空头将在4、5月交出现货黄金，因而许多空头选择平仓，买入4、5月合约，这也导致黄金期货价格比实物价格高出很多。