供需脆弱叠加情绪影响甲醇期货回暖路漫漫-第4页

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2020-3-12 14:36:31

目前市场仍充满不确定性，甲醇走势尚未企稳，建议暂时观望。3月份开始，随着下游需求逐步恢复，供需压力或有所缓解。甲醇价格预期会有所修复，但供需偏弱的格局难以发生实质性改变，超跌反弹空间亦有限，二季度甲醇有望在震荡走势中度过，形成先抑后扬的形态。

七、港口库存累积

供需脆弱叠加情绪影响甲醇期货回暖路漫漫

2020年年初至3月初，甲醇经历了先去库后累库的过程，春节假期成为库存变化转折点。上游供应未缩减，同时进口货源抵港，假期惯性累库，甲醇库存增加超过10万吨。受到重大突发公共卫生事件的影响，下游复工时间较往年明显延后，部分工厂3月后尚未恢复生产，甲醇需求迟迟未能跟进。甲醇港口库存积极回升，累积至106.2万吨，整体可流通货源预估在39万吨。目前华东少数重要库区已达到满罐状态，受到罐容紧张牵制，沿海多数区域库区已不再承接3月份船货定罐业务。短期甲醇港口库存维持在100万吨水平以上，去库存过程启动仍需时日，高库存压力不减。

八、后期走势预判

供需脆弱叠加情绪影响甲醇期货回暖路漫漫

利空影响尚未完全释放，甲醇期价将延续弱势调整态势。目前市场仍充满不确定性，甲醇走势尚未企稳，建议暂时观望，关注下方1850附近支撑。3月份开始，随着下游需求逐步恢复，供需压力或有所缓解。供需偏弱的格局难以发生实质性改变，二季度甲醇有望在震荡走势中度过，形成先抑后扬的形态。

利多因素

1、下游企业复工逐步增加；

2、生产装置春季检修若启动，供应端压力得到缓慢；

3、伊朗地区疫情蔓延，若当地甲醇装置运行受限，进口量有望缩减。

利空因素

1、国际油价深跌，拖累化工品走势；

2、甲醇开工水平回升，货源供应充裕；

3、部分烯烃装置停车检修，传统需求行业普遍面临开工不足问题；

4、甲醇港口库存持续累积，维持在100万吨以上，去库存仍需时日。

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