历次股票暴跌期间大宗商品价格如何表现？-第4页

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2020-3-5 15:20:44

近期受疫情影响，以美股为代表的全球股市暴跌，而原油、有色金属等大宗商品价格亦同步大幅下行。对于这种现象，本文详细分析了历次由股票暴跌期间大宗商品价格的表现，以期为后市大宗商品行情的演变提供相关参考。

(3)2008年次贷危机

与前两次金融危机所造成的结果不同，08年次贷危机对油价造成的影响幅度更大，影响时间更长。这主要归咎于两个方面，第一，经过逾20年的发展，美欧两地原油期货市场已成为全球油价的核心参照价格，同时与全球风险资产的关联性也较之前明显增强；第二，次贷危机的“始作俑者”是与房地产市场关联的信用衍生品，其负反馈直接作用于市场流动性与国民消费等重要经济活动，对美国经济的拖累立竿见影，而并不是如前两次危机那般的预期压制下的估值崩塌现象。次贷危机爆发后，国际油价进入了长达半年的熊市，期间布伦特和WTI期货价格分别累计下跌74.66%和75.73%，跌幅是互联网泡沫破裂之后的两倍有余。从价差结构上看，2005至2010年间，美国页岩油开采发生技术性突破，美国原油产量正式步入增长的阶段，在内陆供应不断增多、进口规模触顶回落的背景下，B-W价差持续在0线上下巨幅波动，即便在危机前后，此格局亦未被打破。

贵金属方面

海外疫情肆虐给本已增长乏力的全球经济带来了进一步挑战，作为经济的晴雨表，全球股市亦出现了大幅波动。截止2020年2月28日收盘，年初以来，美股道琼斯指数、德国DAX指数、法国CAC40以及日韩股市均出现暴跌。而伴随股市大幅下跌的同时，素有避险资产属性的贵金属亦被大量抛售，价格大幅下跌。2月28日，COMEX黄金下跌3.36%，创7年来最大单日跌幅。

究竟是何种因素导致了在避险情绪高涨的情况下，贵金属的“避险功能”失效？

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