按照MARPOL公约要求，在波罗的海、北海、北美以及美国加勒比海四大排放控制区(即ECA区域)内，船舶燃油的硫含量在2015年1月1日以后，不得超过0.1%；并且根据国际海事组织(IMO)2016年通过的决议，从2020年1月1日起，全球船舶所使用的燃油中，硫含量不得超过0.5%(此前为3.5%)。
由于低硫燃料油价格维持高位，炼化企业生产、加工低硫油热情较高。目前新增低硫燃料油产能主要集中在国际跨国大型油公司，如BP、道达尔、中石化和中石油等均已开始向市场供应低硫油。国内生产低硫燃料油的炼厂主要是来自中石化和中石油，中石化10家炼厂以及中石油8+1家炼厂都已经计划加工低硫油，其中中石化10家炼厂低硫重质燃料油2020年产能预计达1000万吨。从目前统计的数据来看，2020年全球低硫燃料油的供应仍然较为紧张，难以完全满足新增低硫燃料油需求，供求缺口短时间难以消除。
此外，从全球燃料油贸易来看，IMO新规生效后，2020年全球燃料油贸易格局发生了新的变化。具体来看，中东和亚洲地区表现为燃料油净流入的幅度进一步上升，而美洲、欧洲以及俄罗斯地区表现为持续净流出。
总结
回顾2019年，在IMO限硫令生效的预期下，低硫燃料油录得较大涨幅，低硫与高硫燃料油价差扩大，甚至出现低硫燃料油与柴油价格倒挂现象。展望2020年，由于高硫燃料油需求呈现断崖式下跌，而低硫燃料油的需求陡然增加，供给短时间内难以大量提升，预计2020年低硫燃料油市场供需缺口仍然存在，其价格有较强支撑。
附录：调研记录
石化企业A储油基地
该石化企业为国有大型骨干中央企业，主业分布在能源、农业、化工、地产、金融五大领域。此次调研的是其在舟山的一个储油基地(纯仓储)，该基地拥有6个装卸码头，包括2个可停靠30万吨、1个10万吨、1个1万吨以及2个5千吨油轮的码头。除此之外，该基地还有24个5万立方、9个10方立方以及若干1-3万方的储油罐，合计储油能力达260万立方以上，主要储存原油和燃料油，全年吞吐量超过3100万吨。同时，该基地也是全国首批原油期货指定交割库，批复库容100万立方米，在2018年开展了全国首单保税380CST燃料油期货交割库业务。
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