从宏观基本面上看油市的中长期前景依旧不容乐观

在这里，我首先按照自己的理解，简单梳理一下此轮暴跌中各个阶段的事件及逻辑。

个人将此轮暴跌划分为四个阶段：

第一阶段：

10月3日至14日正常的获利回吐行情，10月3日布伦特触及86.74新高后，出现了日线级别的三日下跌，随后再次上行创出次高后力竭，向下测试80整数关口支撑。在这一阶段，市场多方人气旺盛，许多前期未上车的资金将回踩80视为再次上车的好机会。基本面方面虽然川普多次喊话要求opec增产以弥补制裁伊朗造成的供应缺口，但opec的表现为不予理睬。可以说无论从技术面还是基本面均无法预见后市的大跌。这一阶段的下跌并不猛烈，以老多头获利回吐为主，空头也尚在等待制裁伊朗生效后做一次利好兑现的回吐行情。

第二阶段：

10月14日-10月23日沙特记者被杀，沙特带领Opec增产，美国库存累库。现在回头看，沙特记者被杀这一事件成为了行情的关键转折点，但在当时，此事件被市场短期解读为地缘政治不确定性产生的利好，油价也借此一度回摸83一线。但正如我前期文章中所分析，我将此解读为沙特为美国献上的高端投名状。借由此事件，美国握住沙特的把柄，并顶着灯塔国搞双重道德标准的国际舆论压力，而沙特投桃报李，表现出迫于压力的姿态，声称不得不增产。这给了市场一个相对明确的信号：沙特是不会和美国硬抗的，于是乎国际油价再次失守80整数关口触及77一线。当然这其中还掺杂了油市自身的基本面因素：由于进入检修季节，全球炼厂原油采购不足，导致EIA库存报告显示美国原油库存连续增加。从需求端上，需求不振也初现端倪，具体表现为美国汽油标杆价格RBOB对Brent原油的价格出现倒挂，随后欧洲汽油标杆价格EBOB对Brent原油价格也出现倒挂。

第三阶段：

10月30日11月7日美国宣布对伊朗制裁给予大幅豁免。套用网上的一句俗话说，这叫我XX都XX了，你给我看这个？这个逻辑就简单了，这属于标准的利好落空行情，也使得多头自年初做多油价的主逻辑被彻底打破了。至于美国为何会在临门一脚时突然态度180度转弯，相信看过我5月份文章《由多转空略言早，对伊制裁一箭三雕》的朋友应该能够理解此中逻辑。制裁伊朗就是美国自作出来的供给侧改革，目的是1、为其本土页岩油气生产商制造保值窗口；2、为本国油气资源腾挪出国际市场空间；3、制造Brent/WTI的较宽价差制造其本土原油跨市套利窗口。至于更深层次的控制美联储加息节奏和控制宏观金融市场节奏等在此暂不讨论。但是，目的达到了就好，真的制裁生效倒逼出石油欧元或石油人民币，那是断然不可能的。这一阶段最终以Brent轻破70整数关口为尾声。