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短期PVC都将处于上下两难地步建议前期空单离场-第5页

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2018-10-24 14:32:35

从调研的情况来看，华南无论是贸易商还是下游，对后市基本都持悲观态度，接货意愿较差。产业链处于主动去库存阶段。无论是贸易商还是下游，库存都已降至较低水平。

后市预期：看不懂，不预测，不拿货。

9.华南PVC下游地板厂C

该公司目前PVC用量1300吨/月，同比增长80-90%，预计明年能达到2000吨/月以上；PVC含量在60-70%。目前有5条线，预计明显大幅扩产（约4条线）。产品95%出口发展中国家（中东、非洲、东南亚、巴西）。

生产情况：满负荷开工。目前已经接到1月份订单，没有出现抢订单情况。

库存情况：一个月左右的原料库存，属于正常库存，不愿意囤货。

后市预期：看不懂，不愿意补库。但是如果有特别低的价格也愿意补一些，也不会大量补库。

10.华南PVC下游树脂瓦企业D

该公司主要生产树脂瓦（PVC含量约50%）。PVC用量1500-1800吨/月。制品内销和出口各占一半。出口主要是到东南亚，目前没有受到贸易战的影响。

生产情况：目前开工率50%左右。订单还行，但是招工有困难。正常情况下5月之前是淡季，之后是旺季。但是今年上半年表现很好，但是下半年 8-9月份订单不好，同比偏差。

库存情况：目前原料库存不足一周。今年由于看不懂行情，一直维持低库存。不过后面如果能出现明显的低价，也会补一些库。

后市预期：目前没有明确的观点。

投资建议

近期PVC大幅下跌，已经勉强达到了我们在四季报《供需恐将逐步恶化，PVC或继续寻底》里提出的目标价6300元/吨。对于后市，我们认为已上下两难，可能会开始震荡寻底。因为如果价格继续大幅往下，一方面是可能会引发下游的补库从而支撑需求。另一方面则是可能会使上游开工意愿下降，减少供应。但如果价格要大幅向上，则目前还缺乏明显的驱动力。因此，整体来看，我们认为到11月底之前，PVC都将处于上下两难的地步。建议投资者前期空单离场，暂且观望。

风险提示

冬季需求下滑超过预期；极端天气导致运输中断。

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