周一(10月22日)双粕高位大幅回调,收回国庆节后的涨幅,再度回归到国庆节前的区间。中美贸易摩擦反生以来,双粕的价格中枢虽有提升,但是整体的波动路径表现还是较为曲折。
价格中枢围绕成本运行 供需弹性形成波动区间
成本角度,全球菜籽供需收紧,造成我国油菜籽进口成本有所增加。2018/19年度欧盟和澳大利亚菜籽产量预计减少13%,为2008/09年度以来最低。目前我国沿海油厂压榨主要是进口来源国为加拿大的菜籽,截止2018年10月18日加拿大进口油菜籽完税价格为3908元/吨,较年初增加约8% 。
供应角度,中美贸易摩擦以来,国内菜粕现货价格上涨,我国进口油菜籽加工效益良好,菜籽进口量较为充足,沿海油厂菜籽库存暂时无忧。总体来说,油菜籽供给充足,叠加菜籽压榨利润良好,油厂开机率预计有望回升,后期菜粕库存有望增加。
需求角度,虽然说随着天气转凉,水产养殖需求转淡,一定程度上抑制了菜粕的需求,但中美贸易摩擦以来,大豆进口成本增加,豆粕价格连续上涨,造成豆菜粕现货价差拉大至900元/吨,令菜粕需求明显放大,一些大饲料厂开始调整配方,菜粕棉粕等杂粕添比提升。一些大型饲企猪料中菜粕添比从3%升至5-8%,水产料菜粕添比从25%升至35%,导致菜粕供应紧张。截止2018年10月21日,沿海油厂菜粕库存大幅下降至1000吨左右,较去年同期的13500吨大幅减少92.6%。